1月26日，A股全线杀跌。上证指数失守3600点，收盘跌跌1.51%，报3569.43点;深证成指跌2.28%，报15352.42点;创业板指跌2.89%，报3258.36点。A股总市值跌去约1.4万亿元。
截至收盘，两市成交额10140.6亿元。两市83股涨停，48股跌停(含ST)。北向资金全天净流出35.41亿元，其中，沪股通净流出29.16亿元，深股通净流出6.25亿元。
板块上，抱团主线集体调整，军工股上演跌停潮，锂电、光伏等板块亦表现低迷，部分资金流向超跌次新，煤炭、银行、猪肉、快手、机场航运等板块盘中拉升，午后市场避险情绪升温，黄金板块走强。人气股金龙鱼、迈瑞医疗、东方财富等抱团股集体大跌，市场短线情绪表现低迷。
个股方面，业绩变动体现在股价涨跌上，如祥源文化、安井食品、安硕信息、海信视像、振江股份、中路股份等涨停，这些个股2020年业绩预增或扭亏;金一文化、西水股份、二三四五跌停，这些个股都预计去年业绩大幅下降或亏损。首批披露业绩快报的上市银行“成绩”超预期，已有12家A股上市银行披露业绩快报。经历去年前三季度净利润普遍下滑态势之后，这些银行全年业绩普遍触底反弹，均实现净利正增长。
分析人士称，大盘杀跌可能与近期的市场结构以及央行的动作有关。
1、近期市场持续极端表现，导致资金堆向小部分股票，大部分股票失血严重，这并非长久之道，需要一次修正;
2、央行周二延续资金净回笼，金额高达780亿，再加上央行货币委员会委员马骏发言。深圳一家股份制银行高管表示，这些信号出现之后，大资金要备头寸的，预防央行真的收水，因此市场出钱的一下子少很多。而军工股杀跌，可能与白宫最新的表态有一定关系。
在近日举办的“中央经济工作会议解读与当前经济形势分析”专题研讨会上，中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏表示，2020年前三个季度，中国宏观杠杆率上升25个百分点，是2009年以来升幅最高的一次。杠杆率大幅上升，自然会导致未来的金融风险。有些领域的泡沫已经显现。去年我国几个主要的股市指数都大幅上升，接近30%，在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市，不可能与货币无关。另外，近期上海、深圳等地房价涨得不少，这些都与流动性和杠杆率的变化有关。
马骏表示，未来这种情况是否会加剧，取决于今年货币政策要不要进行适度转向。如果不转向，这些问题肯定会继续，会导致中长期更大的经济、金融风险。但马骏也指出，货币政策转向不能太快。目前我国通胀不高，CPI今年看上去会更好看，因为去年猪肉基数效应。PPI会往上涨，但不会涨的太多，也没有要求一定要转得太快。同时，一些地方政府和商业银行强烈要求要保持货币政策的连续性，或者要求转得非常慢，认为转得太快会导致项目停工、烂尾、坏账等问题。