疫苗接种受阻 欧元区经济复苏面临双重挑战

   2021-03-18 IP属地 广东省东莞市 电信11110
核心提示:  随着新冠疫苗接种在全球范围推进,叠加货币与财政政策的支持,全球经济正在从新冠肺炎疫情的阴霾中逐步复苏。根据经济合作与

  随着新冠疫苗接种在全球范围推进,叠加货币与财政政策的支持,全球经济正在从新冠肺炎疫情的阴霾中逐步复苏。根据经济合作与发展组织(OECD)的最新预测,2021年,全球经济预计将增长5.6%,而欧元区经济预计将增长3.9%。

  同样作为发达经济体,从目前的情况看,欧元区经济整体的复苏要慢于美国。当前,美联储继续维持了超宽松的货币政策,美国拜登政府已经通过并开始实施规模高达1.9万亿美元的经济刺激计划。相比之下,由于欧元区“货币统一但财政分立”的结构性问题阻碍了财政刺激政策的实施效果,推动欧元区经济复苏的重担更多地落在了欧洲央行的肩上。与此同时,近期受到美债收益率上行的影响,全球债券收益率水平有所上升,这对欧元区经济复苏产生了不利影响,成为欧洲央行需要面临的一项重要挑战。

  另外,近日欧盟新冠疫苗接种进程遭遇阻碍,欧元区经济的复苏前景再度遭遇重大挑战。此前,欧盟新冠疫苗一度出现供应不足的问题。日前,奥地利、拉脱维亚、捷克共和国、保加利亚、克罗地亚和斯洛文尼亚联合致信欧盟委员会,称疫苗没有被公平分配。当前,欧盟本就艰难的疫苗接种工作再度遭遇挑战。综合多家外媒报道,因担心潜在的血栓风险,已有德国、法国、意大利以及瑞典多个欧洲国家宣布停用阿斯利康的新冠疫苗,之前已有多国报告该疫苗存在严重副作用。尽管欧洲药品管理局(EMA)认为,阿斯利康新冠疫苗的好处仍大于风险,但对于阿斯利康新冠疫苗安全性的疑问依然使得多国暂停该疫苗的接种。

  伴随着欧盟艰难的疫苗接种工作,欧洲地区的新冠肺炎疫情仍在持续,意大利部分地区已经重新实施封锁。若疫苗接种进程持续放缓,或将不可避免地给欧元区经济复苏前景带来更多的不确定性和阻碍。

  从近期的经济数据表现来看,欧元区经济已开始从疫情严重的受损状态中好转,但整体经济复苏依然较为疲弱。欧盟统计局公布的数据显示,欧元区经济在2020年第三季度出现强劲反弹,然而由于加强了疫情防控措施,2020年欧元区第四季度GDP环比下降0.7%,2020年全年欧元区GDP萎缩6.6%。

  从制造业角度看,欧元区制造业采购经理人指数(PMI)在2020年4月跌入谷底,仅为33.4,随后持续攀升,到2021年2月欧元区制造业PMI已经回升至57.9。从服务业角度看,欧元区服务业受疫情影响程度更大,恢复相比于制造业也更慢。数据显示,欧元区2020年4月服务业PMI为12,到2021年2月,欧元区服务业PMI为45.7,虽然已从低点回升,但依然位于50荣枯线之下。服务业的持续低迷也反映出欧元区经济复苏面临的困境。

  值得注意的是,欧洲央行除了需要面对和解决欧元区经济复苏前景中充满的各种困难和挑战外,还需要应对当前市场对于通胀快速上行的预期以及欧盟多国国债收益率持续攀升的情况。事实上,从通胀数据来看,2020年9月至12月,欧元区持续处于通缩状态,在第四季度期间,经季节性调整的调和消费者物价指数(HICP)每月均同比下降0.3%。而随着欧元区经济的逐步复苏,通缩情况也出现好转。2021年2月欧元区HICP同比上升0.9%,与前值持平;剔除能源和食品的核心HICP同比上升1.2%,小幅低于前值1.4%。

  在3月的货币政策会议上,欧洲央行上调了2021年通胀预期,并小幅上调了经济增长预期,欧洲央行预计今年GDP将增长4.0%,小幅高于去年12月预期的3.9%;预计平均通胀率将达到1.5%。欧洲央行行长拉加德表示,欧元区的年通胀率可能在今年年底前升至2%,但任何此类变化都可能是受到特殊因素的推动,不会对货币政策产生明显影响。

  从目前情况看,市场对于通胀快速上行的预期仍在升温,而欧洲央行已准备出手应对近期债券收益率上涨的情况。欧洲央行3月货币政策会议声明显示,欧洲央行在维持1.85万亿欧元的抗疫紧急购债计划(PEPP)不变的同时,下一个季度PEPP下的债券购买步伐将显著快于今年前几个月。

  欧洲央行管委森特诺表示,欧洲央行希望未来几个季度更光明的数据将证实其1.85万亿欧元PEPP规模是合适的,而收益率曲线控制不会成为欧盟关键的稳定工具。另外,欧洲央行首席经济学家连恩表示,在受到疫情打击的欧元区经济准备好接受借贷成本升高之前,欧洲央行将致力于阻止债券收益率上升。

 
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